石油化工行业2011年二季度策略报告高油价推动,景气度提升

    石油化工行业2011年二季度策略报告：高油价推动，景气度提升

    2010年,随着世界经济的继续缓慢复苏,全球化工产品需求也在增加,这为我国化工行业发展创造了较好的外部环境。但目前世界经济仍未完全走出低迷态势,而且面临的各种风险还在增加,加之发达经济体对化工产品需求增长有限,新兴经济体的需求增速也有所放缓,对全球化工市场恢复增长添加了较多变数。从我国经济状况来看,中国的经济增速分季度看,四个季度增速分别为11.9%、10.3%、9.6%和9.8%,经济增速逐季回落,但下滑幅度在收窄。国内外需求的增长促进了我国化工行业的稳步发展,尤其是化工产业链下游各行业的平稳增长,是化工行业增长的最关键因素和持续推动力。特别是四季度以来,石油化工行业产业链从上游的原油、基础化学品,到下游的工程塑料、精细化工产品价格都在稳步上扬,这也表明整个化工行业正在进入新的景气周期。
　　根据行业发展状况,2011年各子行业的发展也会呈现出差异,成长型行业如新型石油化工、新型煤化工、新领域的精细化工、新材料以及多数环境友好型化工行业等,其主要特征是市场潜在需求较大、技术创新要求高、企业成长速度较快,在积极促进产业结构升级、大力发展低碳经济等政策导向为主的相当长的时期内,我国化工行业发展的热点基本集中在成长型行业中,尤其是以有机氟材料、有机硅材料、工程塑料、特种合成纤维等为代表的新型化工材料产业将迎来高速发展期,政府对这些领域的政策和资金支持力度也会明显加大;而成熟型行业如化肥、传统碳一化工、纯碱烧碱、传统精细化工等,其发展特征是技术水平相对成熟,规模效应较明显,但需要不断调整和优化产业结构,以提升质量和节能环保水平并保持竞争优势,这些成熟性行业则将更多的面对产能过剩的压力,景气回升会相对缓慢,尤其是在经济增速会相对放缓的背景下,将继续面对发展压力。
　　从这一角度出发,我们建议关注两种投资思路,一方面是国家十二五期间重点发展的新材料、精细化工等行业中市值较小、发展潜力巨大的公司,这将是未来几年中延续的投资主线;另一方面,可以关注短期受益景气提升的产业链公司,如聚氨酯行业、磷化工行业中的龙头企业等。此外,对于白马型的子行业龙头也可作战略性配