12月4日，随着国家发改委正式发布《天然气发展“十二五”规划》(以下简称《规划》)，此前在二级市场上表现火爆的页岩气概念股炒作再度卷土重来。
值得一提的是，《规划》明确了增加资源供应、加快管网和LNG(液化天然气)接收站建设等6大重点任务。
对此，中银国际分析师许民乐表示，《规划》以天然气基础设施为重点，兼顾天然气上游资源勘查开发和下游市场利用，涵盖了煤层气、页岩气和煤制气等内容，是“十二五”时期引导我国天然气产业健康发展的重要依据。
而银河证券研究所分析师则认为，从《规划》提出的有关目标来看，页岩气设备有望迎来“黄金十年”，特别是核心设备企业有望受益最大。
海通证券(600837)分析师邓勇预计，到“十二五”末，天然气在我国一次能源中的占比有望从2010年的4%升至8%。
从二级市场表现来看，天然气“十二五”规划的发布也成为了游资借机炒作的一个导火索。当天，相关概念股出现集体飙升。截至终盘，华银电力(600744.SH)、山东墨龙(002490.SZ)、湖北能源(000883.SZ)、宝莫股份(002476.SZ)等个股涨幅都居前。
“两桶油”或成最大赢家
申银万国分析师林开盛称，从成品油价改出发和占据上游资源优势并配套管网两个方面来看，包括中石化和中国石油(601857)在内的“两桶油”或将成为最大的赢家。
根据《规划》，“十二五”期间我国将完善天然气价格形成机制。包括建立反映资源稀缺程度和市场供求关系的天然气价格形成机制；研究上中下游价格联动机制；鼓励天然气用气量季节差异大的地区，研究推行天然气季节差价和可中断气价等差别性气价政策等。
“近期，各项天然气政策密集公布，需关注市场对能源改革预期的升温，尤其是成品油定价机制改革。”林开盛说。
而海通证券分析师邓勇也表示，随着进口高价天然气越来越多，中国石油天然气与管道业务的亏损也将越来越大。显然，长期的亏损将不利于我国天然气产业的健康持续发展，价格改革势在必行。
统计数据表明，截至今年第三季度，中国石油天然气与管道业务实现收入441亿元，环比增加11.64%。不过，由于进口天然气价格较高，中石油该业务板块在第三季度亏损8.85亿元，连续两个季度亏损。
邓勇认为，在中石油天然气与管线业务已出现亏损的情况下，国内气价上涨及价格改革已越来越紧迫。目前，天然气价格“市场净回值法”试点工作已启动，气价上涨及气价形成机制的建立，无疑将对天然气生产企业形成利好。
此外，《规划》还特别强调要加快煤层气输送管道的建设以及根据页岩气开发情况规划管网建设，鼓励提高天然气利用率。
许民乐也称，随着管网的进一步完善、用气人口的逐步提升、天然气消费将大幅提升，天然气价格改革机制的推行等都将有利于上游天然气资源拥有者和下游分销商的发展。而贯穿整个生产与储运环节的各类设备生产商则将更为直接的获益。
页岩气概念炒作再来
相比之下，从二级市场表现来看，“两桶油”由于盘子太大而不易炒作，因此，游资对于页岩气概念炒作的兴趣似乎更浓。有市场分析人士认为，从《规划》提出的有关目标来看，页岩气将成为我国能源开发的重头戏。
《规划》表示，将通过放开页岩气投资主体，制定财政补贴，减免探矿权、采矿权使用费，页岩气出厂价格实行市场定价、优先用地审批等多种政策鼓励页岩气的勘探开发，要求在“十二五”期间初步完成商业化量产，为“十三五”期间大规模量产奠定基础。强调要加快煤层气输送管道的建设以及根据页岩气开发情况规划管网建设。
山西证券(002500,股吧)分析师许维鸿表示，目前，我国页岩气开发处于气藏勘探和初步开采试点阶段，页岩气产气量实现商业化还有较长的距离。因此，现阶段受益的将是页岩气勘探和开采阶段相关上市公司。
值得一提的是，当前页岩气勘探开采活动仍由中石油和中石化两大油企主导。
许维鸿还认为，随着页岩气勘探权逐步向民间开放，未来十年页岩气开发将有望迎来快速发展的“黄金十年”。到2015年末，仅页岩气开采阶段设备需求超过150亿元，至2020年末相关设备需求则超过1000亿元。
不过，高华证券分析师金俊则表示，尽管《规划》设定了雄心勃勃的非常规天然气生产目标，但从以往经验来看，这类目标一贯偏乐观。
“在我们看来，实现产量目标的主要障碍在于地理、工程方面的挑战和监管问题，而技术、资金和服务可以通过合作来解决。其它挑战包括有效的商业模式、对土地、水资源和基础设施的需求。”金俊称，“实际上，短期内中国石油巨头对页岩气潜在产量贡献的看法比油田服务、设备供应商和政府要更谨慎得多。”
